Hank 瀚克

第二章 財務報表體系概覽

1. 從企業活動到財務報表

*2.財務報告內容：四表一注

（1.）資產負債表（公司的底子）：是反映企業在某一特定日期財務狀況的報表。

作用：

• 反映企業擁有的經濟資源及其分佈
• 反映企業的權益結構
• 反映企業的變現能力和財務實力

格式：

• 帳戶式   
• 報告式

不論是帳戶式或報告式，它所包含的訊息都是一樣的

資產=負債+所有者權益

資產按流動性大小排列

負債按到期遠近排列

所有者權益（股東權益）按永久性排列

[專題：明股實債-表外融資-表內負債表外化]

房地產企業會採用一種隱性債務，稱為表外負債的融資模式——利用房地產開發項目進行股權融資，約定收益和股權回購期限，作為債權人的項目小股東給項目提供「股東貸款」。

👆即所謂的「明股實債」，在房地產企業的財報中一般不會被計入負債。

操作步驟：

背景：現在房地產開發公司A有一個新項目，它需要籌集15億。

第一步：房地產開發公司A成立一個子公司叫作公司B（是一個專門處理項目的公司，以樓盤命名）

第二步：房地產開發公司A將子公司B的 75%的股權轉讓給了C信託公司，作為合併對價，C信託公司向房地產開發公司A支付了2億元，房地產開發公司A以集團內借款的形式將2億元借給子公司B

房地產開發公司A持有子公司B 25%的股權、C信託公司持有75%的股權

Cash flow：C信託公司👉房地產開發公司A👉子公司B（2億元）

第三步：子公司B向C信託公司借錢，金額為13億元。

Cash flow：C信託公司👉子公司B（13億元），現在子公司B有15億

到目前為止，子公司B項目開工所需要的15億已經到位，但是從房地產開發公司A的合併報表來看，這15億的負債並沒有體現。（因為根據合併報表規定，子公司B並不是房地產開發公司A的控股公司。）

第四步：子公司B樓盤項目進行預售，此時可以從客戶收取預收帳款，一次性償還C信託公司的13億借款。

此時，子公司B帳面上已經沒有負債。

第五步：房地產開發公司A回購C信託公司持有的75%股權，交易對價是2億元。相當於將通過股權交易「借」的2億元歸還。

此時，房地產開發公司A集團實質上已經沒有對外負債。

Conclusion:該事項屬於「以股權進行質押而進行的融資交易」。

第六步：子公司B項目正式發售。當樓盤正式發收，依照會計準則應該確認收入，結轉預售時產生的預收帳款。

2.）利潤表、損益表（公司的面子）：是反映企業在一定會計期間經營成果的報表。

作用：

• 考核企業管理人員的經營業績
• 作為對企業經營成果分配的重要依據
• 有助於預測企業未來的現金流動

格式：

• 單步式：從收入總數減去所有費用總數而計算出淨利潤

• 多步式：將損益表內容作多項分類，產生一些中間性收益信息的損益表。

利潤表的基本結構：一個起點、五大利潤

營業收入

淨營業收入（營業收入—銷貨折扣、折讓退貨）

銷售毛利（淨營業收入—銷售成本）

營業利潤（銷售毛利—銷售、財務、管理費用）

利潤總額（營業利潤—營業外支出）

淨利潤=稅後純益（利潤總額—所得稅）

"遞延所得稅費用”可能使所得稅費用為 0或負。財務人員可操作空間

每股收益（淨利潤—優先股利）

[簡單理解-賺錢不容易]

營業收入 ：這個會計期間拿了多少賣貨錢？

營業成本 ：賣這些或對應多少的買貨錢？

營業稅金及附加 ：賣這些貨要給國家多少過路錢？

銷售費用 ：賣這些貨在銷售上要花多少促單錢？

管理費用 ：賣這些貨要在管理上花多少醬油錢？

財務費用 ：賣這些貨要給銀行多少利息錢？

所得稅費用 :賣這些貨賺錢要給國家多少干股錢？

（3.）現金流量表（公司的日子）：反映企業在一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表。

作用：

• 反映企業凈利潤的質量（是不是賺到的真金白銀，還是只是帳上資產？）
• 反映企業運用現金的能力
• 反映企業的償債能力（經營性現金流充足，償債能力強 )
• 析企業經營管理中存在的問題

經營活動現金流：

流入來自於：

• 銷售商品或提供勞務收現（與收入有關）
• 收到稅費返還
• 收到的其他與經營活動相關的現金流入。例如：罰款流入、勝訴收現、賠款收現、出口退稅等等。

流出到哪裡：

• 購買商品、原材料或接受勞務付現（與存貨有關）
• 支付給職工以及為職工支付的現金（與應付工資、工資費用有關）
• 支付的各項稅費
• 支付的其他與經營活動有關的稅金如罰款、差旅費、招待費、保險。

與資產負債表中的流動資產和部分流動負債相關。

投資活動現金流：

流入來自於：

• 收回投資所收到的現金
• 取得投資收益所得到的現金
• 處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金
• 收到其他與投資活動相關的現金

流出到哪裡：

• 投資所支付的現金
• 購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金
• 支付的其他與投資活動相關的現金。

與資產負債表中的長期資產和“投資”相關。

融資活動現金流：

流入來自於：

• 吸收投資所收到的現金
• 取得借款所收到的現金
• 收到的其他與籌資活動有關的現金，如接受現金捐贈

流出到哪裡：

• 償還各種債務所支付的現金
• 分配股利、利潤或償付利息所支付的現金
• 支付其他與籌資活動有關的現金，如捐贈支出。

與資產負債表中的部分流動負債、長期負債和所有者權益相關。

現金流量模型

上面三種活動（經營活動、投資活動、籌資活動）所產生的現金淨流量可以組成多個現金流量模型，每一個現金流量模型可反映每個公司所處的公司發展時期，及當前公司的狀況。

一個常見的正常現金流量模型是：

經營活動產生的現金淨流量為正

投資活動產生的現金淨流量為負

籌資活動所產生的現金流量為正或負

正常經營的多數企業（美國超過70%）而言，來自經營活動的淨現金流量應該為正數。

除了少數特殊情況外，如果一個公司多次來源於經營活動的現金淨流量為負數，這是該公司財務狀況陷入困境的信號。

*經營活動現金流量的分析—現金流量表與利潤表

*淨利潤與經營活動現金流量之間的關係

淨利潤與經營活動現金流量之間的關係小結

• 短期，企業獲利與經營活動現金的流動方向可能不同。
• 長期，兩者的發展趨勢必定歸於一致。
• 就企業的本質而言，他必須能夠創造經營活動的現金淨流入。
• 經常出現經營活動現金淨流出的企業，絕大多數都有會計問題。

報表閱讀順序

現金流量表👉利潤表👉資產負債表👉所有者權益變動表

互聯網時代的估值模型發生重大變化

對技術或金融創新企業價值進行合理評估面臨困難，需要更多的從「現金流」而不是利潤視角進行解讀，這給傳統的估值模型帶來新的挑戰。

互聯網企業的商業特徵

• 免費使用的商業模式：往往不直接依靠用戶取得收入，而是在培養了用戶群之後，從流量、廣告、增值服務等方面取得收入。
• 關注流量和用戶「黏性」：流量（取決於用戶數和點擊率）反映了企業提供的服務對用戶的吸引力;除了流量，企業更關注留住用戶的能力。
• 巨額「軟資產」：對互聯網企業至關重要的用戶資源、品牌影響力、口碑、核心管理團隊等資源都在財務報表以外。